Erklärt: Wie COVID-19 den Wechselkurs der Rupie zu anderen Währungen beeinträchtigt

Coronavirus (COVID-19): Die Reserve Bank of India tabelliert den nominalen effektiven Wechselkurs (NEER) der Rupie in Bezug auf die Währungen von 36 Handelspartnerländern.

Sind die Auswirkungen auf Indien größer als die Auswirkungen auf andere Volkswirtschaften? (Datei Foto)

Coronavirus ( COVID-19 ): Die wirtschaftlichen Störungen aufgrund der Ausbreitung der neuartigen Coronavirus-Krankheit (COVID-19) in den letzten Monaten haben verschiedene Aspekte der indischen Wirtschaft beeinträchtigt. Aber sind die Auswirkungen auf Indien größer als die Auswirkungen auf andere Volkswirtschaften?

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, diese Frage zu beantworten. Man könnte sich die Wachstumsraten des Bruttoinlandsprodukts und der Bruttowertschöpfung anschauen. Oder, wenn solche Daten fehlen, könnte man andere hochfrequente Daten wie den Verkauf von Autos usw. stellvertretend behandeln.

In dieser Hinsicht kann der Wechselkurs der Rupie auch ein geeigneter Indikator für die Wettbewerbsfähigkeit der indischen Wirtschaft sein.

Was ist der Wechselkurs?

Im Wesentlichen spiegelt der Wechselkurs einer Währung gegenüber einer anderen Währung die relative Nachfrage unter den Inhabern der beiden Währungen wider. Diese Nachfrage wiederum hängt von der relativen Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen der beiden Länder ab. Wenn der US-Dollar stärker ist als die Rupie, dann zeigt dies, dass die Nachfrage nach Dollar (von denen, die Rupie halten) höher ist als die Nachfrage nach Rupien (von denen, die Dollar halten).

Handelsgewichtete Indizes des realen Wechselkurses und des nominalen Wechselkurses

Normalerweise haben stärkere Volkswirtschaften stärkere Währungen. Zum Beispiel ist die US-Wirtschaft relativ stärker als die Indiens, und dies spiegelt sich darin wider, dass ein US-Dollar etwa 76 Rupien entspricht. Die Rupie hat in den letzten Monaten gegenüber dem Dollar an Wert verloren (oder abgewertet oder geschwächt).

Aber die USA sind nicht das einzige andere Land der Welt; Indien handelt mit vielen anderen Ländern. Um die allgemeine Wettbewerbsfähigkeit der indischen Wirtschaft besser zu verstehen, sollte man sich das Verhalten der Rupie gegenüber ihren wichtigsten Handelspartnern ansehen.

Welche Maßnahmen sollten wir prüfen?

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Die Reserve Bank of India stellt den nominalen effektiven Wechselkurs (NEER) der Rupie in Bezug auf die Währungen von 36 Handelspartnerländern auf. Dies ist ein gewichteter Index – d. h. Länder, mit denen Indien stärker handelt, werden im Index stärker gewichtet. Eine Abnahme dieses Index bedeutet eine Wertminderung der Rupie; eine Erhöhung spiegelt die Wertschätzung wider.

Wie die Grafik zeigt, hat die Rupie in NEER-Betrachtungen auf den niedrigsten Stand seit November 2018 abgewertet. Die Rupie hat seit Juli 2019 kontinuierlich an Wert verloren – was die nachlassende Wettbewerbsfähigkeit der indischen Wirtschaft zeigt. Der Rückgang im März wurde wahrscheinlich durch das Netto beeinflusst Abfluss ausländischer Portfolioinvestitionen von den indischen Aktien- und Anleihenmärkten – sie beliefen sich im März auf 15,92 Milliarden US-Dollar gegenüber Nettozuflüssen von 1,27 Milliarden US-Dollar im Februar.

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Es gibt noch eine weitere Maßnahme, die die tatsächliche Veränderung noch besser erfasst. Dieser wird als realer effektiver Wechselkurs (REER) bezeichnet und ist im Wesentlichen eine Verbesserung gegenüber dem NEER, da er auch die inländische Inflation in den verschiedenen Volkswirtschaften berücksichtigt.

Und wie wirkt sich die Inflation auf die Wechselkurse aus?

Viele Faktoren beeinflussen den Wechselkurs zwischen zwei beliebigen Währungen, von den Zinssätzen bis zur politischen Stabilität (weniger von beiden führt zu einer schwächeren Währung). Die Inflation ist einer der wichtigsten Faktoren.

Hier ist wie. Stellen Sie sich vor, dass der Re-$-Wechselkurs im ersten Jahr genau 1 betrug. Dies bedeutet, dass man mit Rs 100 etwas kaufen konnte, das in den USA bei 100 US-Dollar lag. Aber nehmen wir an, die Inflation in Indien beträgt 20 % und die Inflation in den USA ist null. Dann, im zweiten Jahr, würde ein Inder 120 Rupien brauchen, um denselben Artikel zu einem Preis von 100 US-Dollar zu kaufen, und der Wechselkurs der Rupie würde auf 1,20 abwerten.

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Was zeigt REER?

Selbst in Bezug auf REER hat die Rupie im März an Wert verloren und ist auf den niedrigsten Stand seit September 2019 gefallen. Wie die Grafik zeigt, war der Unterschied zwischen den Trends von NEER und REER darauf zurückzuführen, dass Indiens inländische Einzelhandelsinflation im Vergleich zu den anderen 36 Ländern niedriger war. Als die inländische Inflation zu steigen begann, begann auch der REER wie der NEER abzuwerten.

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