Indien befindet sich in einer „technischen Rezession“: Was genau bedeutet das?

Das jüngste RBI-Bulletin prognostiziert für das zweite Quartal in Folge eine Kontraktion, was bedeutet, dass sich die Wirtschaft in einer „technischen Rezession“ befindet. Was bedeutet es und wie unterscheidet es sich von einer „Rezession“ und einer „Rezessionsphase“?

Das Siegel der Reserve Bank of India (RBI) ist an einem Tor vor dem RBI-Hauptquartier in Mumbai abgebildet. (Reuters-Foto: Danish Siddiqui)

In ihrem neuesten monatlichen Bulletin – für November – hat die Reserve Bank of India ein Kapitel über die Wirtschaftslage gewidmet. Die Idee ist, eine monatliche Momentaufnahme einiger der wichtigsten Indikatoren für die wirtschaftliche Gesundheit Indiens bereitzustellen. Damit soll eine geheiligte Tradition wiederbelebt werden, die mit der ersten Ausgabe des Bulletins im Januar 1947 begann, aber im Zeitraum 1995 bis heute unterbrochen wurde, heißt es in dem Bulletin.

Als Teil der Übung hat die RBI mit dem Nowcasting oder der Vorhersage der gegenwärtigen oder sehr nahen Zukunft der Wirtschaftslage begonnen. Und der allererste Nowcast sagt voraus, dass Indiens Wirtschaft Rückgang um 8,6% im zweiten Quartal (Juli, August, September) des laufenden Geschäftsjahres.

Obwohl dieses Schrumpfungstempo erheblich langsamer ist als der Rückgang des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) um 23,9% im ersten Quartal (April, Mai, Juni), ist der Rückgang im zweiten Quartal entscheidend, da er auf Indien hindeutet, das in eine technische Rezession eingetreten ist im ersten Halbjahr 2020/21 – zum ersten Mal in seiner Geschichte.

Um den Begriff technische Rezession besser zu verstehen, muss man ihn von zwei anderen Begriffen unterscheiden – einer Rezession und einer rezessiven Phase einer Volkswirtschaft.

Was ist eine Rezessionsphase?

Im einfachsten Fall ist in jeder Volkswirtschaft eine Rezessionsphase das Gegenstück zu einer Expansionsphase. Mit anderen Worten, wenn die Gesamtproduktion von Gütern und Dienstleistungen – typischerweise gemessen am BIP – von einem Quartal (oder Monat) zum anderen ansteigt, befindet sich die Wirtschaft in einer Expansionsphase. Und wenn das BIP von Quartal zu Quartal schrumpft, befindet sich die Wirtschaft in einer Rezessionsphase.

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Zusammen bilden diese beiden Phasen in jeder Volkswirtschaft einen sogenannten Konjunkturzyklus. Ein vollständiger Geschäftszyklus kann zwischen einem Jahr und einem Jahrzehnt dauern.

Das diesem Artikel beigefügte Liniendiagramm bildet das vierteljährliche reale BIP-Wachstum Indiens seit 1951 ab. Wie man sehen kann, geht diese Linie auf und ab. Die Hochs und Tiefs zeigen die unterschiedlichen Expansions- und Rezessionsphasen der Wirtschaft.

* RBI-Schätzungen: Quelle: Trading Economics

Wie die Grafik zeigt, gab es in der Geschichte Indiens mehrere Expansions- und Rezessionsphasen.

Wie unterscheidet sich eine Rezession?

Wenn eine Rezessionsphase lange genug andauert, wird sie als Rezession bezeichnet. Mit anderen Worten, wenn das BIP lange genug schrumpft, spricht man von einer Rezession.

Es gibt jedoch keine allgemein akzeptierte Definition einer Rezession – wie lange sollte das BIP schrumpfen, bevor eine Volkswirtschaft von einer Rezession gesprochen wird. Die meisten Ökonomen stimmen jedoch der Definition des National Bureau of Economic Research (NBER) in den Vereinigten Staaten zu. Laut NBER breitet sich während einer Rezession ein deutlicher Rückgang der Wirtschaftstätigkeit über die gesamte Wirtschaft aus und kann von einigen Monaten bis zu mehr als einem Jahr dauern.

Quelle: Trading Economics, mit MoSPI-Daten

Der Business Cycle Dating Committee des NBER untersucht normalerweise verschiedene Variablen – Beschäftigung, Konsum usw. – abgesehen vom BIP-Wachstum, um eine Entscheidung zu treffen. Es untersucht auch die Tiefe, Verbreitung und Dauer des Rückgangs der Wirtschaftstätigkeit, um festzustellen, ob sich eine Volkswirtschaft in einer Rezession befindet oder nicht.

Im Fall des jüngsten Konjunktureinbruchs in den USA beispielsweise, der im Februar 2020 als Folge der Covid-19-Pandemie einsetzte, war der Konjunkturrückgang so stark und weit verbreitet über die gesamte Wirtschaft, dass die Der Abschwung wäre als Rezession eingestuft worden, selbst wenn er nur von kurzer Dauer gewesen wäre. Express Explained ist jetzt bei Telegram

Was ist dann eine technische Rezession?

Während der Grundgedanke des Begriffs Rezession – deutlicher Rückgang der Wirtschaftstätigkeit – klar ist, gibt es aus Sicht der empirischen Datenanalyse zu viele offene Fragen.

Würde beispielsweise das vierteljährliche BIP ausreichen, um die Wirtschaftstätigkeit zu bestimmen? Oder sollte man auch die Arbeitslosigkeit oder den privaten Konsum betrachten? Es ist durchaus möglich, dass das BIP nach einiger Zeit zunimmt, die Arbeitslosigkeit jedoch nicht ausreichend sinkt.

Während der globalen Finanzkrise von 2008 legte NBER den Juni 2009 als Enddatum der Rezession fest, aber einige Kennzahlen erholten sich nicht viel länger. Beispielsweise überstieg die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft laut NBER bis April 2014 nicht das Niveau des vorherigen Höchststands.

Um diese empirischen technischen Details zu umgehen, betrachten Kommentatoren häufig eine Rezession als im Gange, wenn das reale BIP mindestens zwei aufeinanderfolgende Quartale zurückgegangen ist.

So hat sich das reale vierteljährliche BIP als Maß für die Wirtschaftstätigkeit und als Maßstab für die Feststellung einer technischen Rezession etabliert. Nach dieser Definition trat Indien Ende September, wie die Daten in der Tabelle zeigen, in eine Rezession ein. Großbritannien befindet sich im dritten Quartal der Rezession. Brasilien und Indonesien befinden sich ebenfalls in einer Rezession, während Südafrika ihr bisher entgangen ist, jedoch nur marginal. China, wo die Pandemie begann, hat sich dem Trend widersetzt.

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War Indiens technische Rezession unerwartet?

Nein. Angesichts der Natur des Problems – der Pandemie – erwarteten die meisten Ökonomen gleich nach der Ankündigung der Sperrung im März, dass die indische Wirtschaft in eine Rezession rutschen würde. Tatsächlich gehen die meisten Schätzungen davon aus, dass die Wirtschaft mindestens ein weiteres Quartal schrumpfen wird – also von Oktober bis Dezember, derzeit im Gange.

Wie lange dauern Rezessionen?

Rezessionen dauern in der Regel einige Quartale. Wenn sie über Jahre andauern, spricht man von Depressionen. Aber eine Depression ist ziemlich selten; der letzte war in den 1930er Jahren in den USA.

Im aktuellen Szenario ist die Kontrolle der Ausbreitung von Covid-19 die wichtigste Determinante für die Überwindung einer Rezession.

Im Fall Indiens hat Finanzministerin Nirmala Sitharaman die Hoffnung geäußert, dass die Rezession in Indien bereits vorbei sein könnte und die Wirtschaft im laufenden Quartal ein positives Wachstum verzeichnen könnte.

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