Erklärt: Sebis Multicap-Richtlinie – warum sind Investmentfonds unzufrieden? - Dezember 2022

Wenn ein Multi-Cap-Plan eines Fondshauses ein verwaltetes Vermögen von Rs 10.000 crore hat, muss es jeweils mindestens Rs 2.500 crore in die drei Aktienkategorien investieren. Dem Fondsmanager steht es frei, die verbleibenden 2.500 Mrd. Rupien in jede gewünschte Kategorie zu investieren.

SEBI, SEBI-Obergrenze für Investmentfonds, Investmentfonds, Multi-Cap-Programme, Express Explaine, d Explained Economics, Indian ExpressLaut Sebi-Definition sind die ersten 100 Unternehmen gemessen an der vollen Marktkapitalisierung Large-Cap-Unternehmen. Die Unternehmen auf den Plätzen 101-250 sind Mid-Cap-Unternehmen und das Unternehmen ab 251 zählt zu den Small-Cap-Unternehmen.

Die neueste Richtlinie des Securities and Exchange Board of India ( Sebi) Obergrenzen für Börseninvestitionen von Multi-Cap-Programmen der Investmentfonds scheint die Pläne der Investmentfonds durcheinander gebracht zu haben, da sie Aktien im Wert von rund Rs 40.000 crore in ihren Portfolios umwälzen müssen.



Fondshäuser, die in den nächsten Monaten gezwungen sein werden, ihre Portfolios umzustrukturieren und ihre Allokation von Multi-Cap-Fonds von hoch gewichteten Large-Cap-Unternehmen auf Mid- und Small-Cap-Unternehmen zu verlagern, fragen sich, warum sie im Ausland ins Visier genommen werden Portfolioinvestoren (FPIs) – größere Player als inländische Fondshäuser – können ohne Einschränkungen in beliebige Aktien investieren.


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Was ist die Sebi-Richtlinie für Investmentfonds?





In einem am Freitag herausgegebenen Rundschreiben hat Sebi festgelegt, dass die Mindestanlage in Aktien und aktienbezogenen Instrumenten von Large-, Mid- und Small-Cap-Unternehmen in Multi-Cap-Programmen jeweils 25 Prozent des gesamten verwalteten Vermögens des Programms betragen sollte. Wenn also ein Multi-Cap-Plan eines Fondshauses ein AUM von Rs 10.000 crore hat, muss es jeweils mindestens Rs 2.500 crore in die drei Aktienkategorien investieren. Dem Fondsmanager steht es frei, die verbleibenden 2.500 Mrd. Rupien in jede gewünschte Kategorie zu investieren.

Früher gab es für Multi-Cap-Fonds keine solche Mindestanlagerichtlinie (in die Kategorie der Aktien). Während die Sebi-Richtlinien besagten, dass Multi-Cap-Fonds mindestens 65 Prozent in Aktien und aktienähnliche Instrumente investieren sollten, war es den Fondsmanagern freigestellt, das Geld in Large, Mid oder Small Caps zu investieren. Tatsächlich zeigen die Daten, dass nur wenige der Programme nahezu keine Allokation in Small-Cap-Unternehmen aufweisen und 9 der 35 Multi-Cap-Programme weniger als 5 Prozent in Small-Cap-Unternehmen investiert haben.



Warum sind Investmentfonds unzufrieden?

Investmentfonds erzielten durch Investitionen in Large-Cap-Aktien, die in den letzten zwei Jahren die Sensex-Rallye anführten, anständige Renditen. Auf der anderen Seite schnitten Mid- und Small-Cap-Aktien im Vergleich zu großen Aktien eher schlecht ab. Fondsmanager wollen auch, dass der Sebi ausländischen Investoren (FPIs) ähnliche Beschränkungen auferlegt. Anleger profitieren nicht von dieser Richtlinie. Ihre Renditen können ebenfalls sinken oder die Systeme können ein höheres Risiko bergen. Mid und Small Caps bieten Fondsmanagern nicht den gewünschten Komfort. Der Schritt wird nur kleinen Aktien und Marktteilnehmern zugute kommen, die in solche Aktien investiert haben. Haben wir genug kleine Aktien, denen wir das Geld der Anleger anvertrauen können? Warum werden den FPI keine derartigen Anweisungen erteilt? FPIs steht es frei, in beliebige Aktien zu investieren. Man frage sich auch, ob es den Markt abkühlen soll, wenn die Wirtschaft einbricht, sagte der leitende Angestellte eines privatwirtschaftlichen Fondshauses.



Während FPIs 9,33 lakh crore Rupien in indische Aktien investiert haben, belaufen sich die inländischen MFs-Aktieninvestitionen auf 7,69 lakh crore Rupien.

Was sind Large-Cap-, Mid-Cap- und Small-Cap-Unternehmen?




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Laut Sebi-Definition sind die ersten 100 Unternehmen gemessen an der vollen Marktkapitalisierung Large-Cap-Unternehmen. Die Unternehmen auf den Plätzen 101-250 sind Mid-Cap-Unternehmen und das Unternehmen ab 251 zählt zu den Small-Cap-Unternehmen. Die Kategorisierung wurde vorgenommen, um die Einheitlichkeit des Anlageuniversums für Aktienprogramme zu gewährleisten. Investmentfonds haben sich auf die Top 100 Large-Caps konzentriert, da viele von ihnen eine gute Performance aufweisen und den Anlegern angemessene Renditen bieten.

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Was bedeutet das?

Daten aus der MF-Branche zeigen, dass Multi-Cap-Systeme ein verwaltetes Gesamtvermögen von rund 1,45 Millionen Rupien haben und davon rund 1,05 Millionen Dollar (72%) in Large-Cap-Aktien investiert sind. Das Engagement in Mid-Cap- und Small-Cap-Aktien beträgt rund 16,4 Prozent bzw. rund 6,25 Prozent. Um also die Mindestposition von 25 Prozent bei Mid- und Small-Caps zu erreichen, müssen Fondshäuser eine Gesamtinvestition von Rs 12.600 Crore in Mid-Cap-Aktien und eine Gesamtinvestition von Rs 27.000 Crore in Small Caps umschichten. Daher werden Mittel in Höhe von Rs 40.000 Crore in Mid-Cap- und Small-Cap-Unternehmen fließen. Obwohl Sebi der MF-Branche vier Monate Zeit gegeben hat, ihre Portfolios zu überarbeiten, sagen Brancheninsider, dass die Neugewichtung des Portfolios bereits am kommenden Montag beginnen wird.



Wozu wird diese Umbesetzung führen?

Da ein Großteil der Neugewichtung dazu führen wird, dass Fonds von Large-Cap-Unternehmen zu Mid-Cap- und Small-Cap-Unternehmen wandern, wird dies voraussichtlich zu einem Rückgang der Aktienkurse einiger Large-Cap-Unternehmen und einem Anstieg der Aktienkurse von Mid- und Small-Cap-Unternehmen. Da Fonds in Höhe von 27.000 Mrd. Rupien darauf ausgerichtet sind, qualitativ hochwertige Small-Cap-Unternehmen zu jagen, sagen Marktteilnehmer, dass dies zu einem starken Anstieg der Aktienkurse einiger guter Small-Cap-Unternehmen führen könnte. Der Umzug wird auch zu einer klareren Unterscheidung zwischen Large-Cap-Fonds und Multi-Cap-Fonds führen, da die Mehrheit der Muti-Cap-Fonds derzeit ihre Investitionen in Large-Cap-Unternehmen hält. Die Daten zeigen, dass in 27 von 35 Multi-Cap-Programmen Large-Cap-Aktien über 60 Prozent der Investitionen des Systems ausmachen und im Falle von 18 Systemen auf Large-Cap-Unternehmen mehr als 70 Prozent der Investitionen des Systems entfallen .

Was sollten Anleger tun?

Da Investmentfonds die gesamte Übung bis Januar 2021 abschließen müssen, wird die Neugewichtung des Portfolios dazu führen, dass MFs Small-Cap-Aktien im Wert von mindestens 27.000 Mrd. Rupien rein auf dieses Konto und Mid-Cap-Aktien im Wert von 12.600 Mrd. Rupien kaufen. Dies wird zu einem Anstieg der Aktienkurse von Mid- und Small-Cap-Unternehmen führen. Da es schwierig ist herauszufinden, in welche Aktien sie investieren würden, können Anleger dem passiven Modus der Aktienauswahl folgen. Sie können in gut abschneidende Mid- und Small-Cap-Anlagen von Investmentfonds investieren. Da die Mid- und Small-Cap-Aktien aufgrund neuer Käufe durch Investmentfonds steigen, werden die Systeme, die diese Unternehmen halten, in Zukunft einen Anstieg ihres NAV verzeichnen. Daher werden Anleger eine bessere Rendite bei Anlagen erzielen, die in diese Unternehmen investieren.