Erklärt: Ein Blick auf den Mega-IPO von LIC und seine Kunden

In der kommenden Listung werden bis zu 10 % des Emissionsvolumens für LIC-Versicherte reserviert, die sich zudem über einen Rabatt freuen können. Warum sehen Analysten den Börsengang vielversprechend und was sind die Herausforderungen für LIC?

Das Kabinett hat kürzlich die Desinvestition von Eigenkapital in LIC genehmigt. Das Verfahren zur Ernennung von Handelsbankern für den Börsengang ist im Gange. (Express-Archiv)

Während Investoren auf das Mega-Börsenangebot der Life Insurance Corporation im Laufe dieses Jahres warten, haben nun auch LIC-Versicherungsnehmer, die über 28,9 Mrd. EUR Policen gekauft haben, Grund zur Begeisterung. Die Regierung hat erklärt, dass bis zu 10 % des Emissionsvolumens beim Börsengang für LIC-Versicherungsnehmer reserviert sind. Es könnte einen Rabatt auf den Mindestpreis geben.

Wie lauten die LIC-Regeln für eine solche Reservierung?

Die LIC (Amendment) Rules 2021 besagen, dass jeder Vorbehalt, der von der Gesellschaft zugunsten ihrer Versicherungsnehmer auf Wettbewerbsbasis in einer öffentlichen Emission gemäß Abschnitt (a) von Unterabschnitt (9) von Abschnitt 5 gemacht wird, in einer Weise gemacht werden sollte ähnlich wie bei einer Reservierung auf Wettbewerbsbasis für Mitarbeiter in einer öffentlichen Emission gemäß einer Verordnung und einem Rundschreiben des Securities and Exchange Board of India.

Die Zuteilung von Eigenkapitalanteilen an Lebensversicherungsnehmer gegen einen allfälligen Vorbehalt sollte in Absprache mit den betroffenen Börsen erfolgen.

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Gemäß den IPO-Normen kann ein Emittentenunternehmen den Mitarbeitern die Aktien mit einem Abschlag von maximal 10 % auf den Mindestpreis anbieten, zu dem die Aktien anderen Kategorien angeboten werden.

LIC IPO: Wie ist der Stand des Listingplans?

Das Unionskabinett hat kürzlich die Desinvestition von Eigenkapital in LIC genehmigt. Der Prozess zur Ernennung von Handelsbankern für den Start des Börsengangs ist im Gange. Über die Höhe des Anteilsverkaufs entscheidet ein Gremium unter der Leitung von Finanzministerin Nirmala Sitharaman. Die Regierung hat den LIC Act von 1956 für den geplanten Börsengang geändert. Das LIC hat Arijit Basu, ehemaliger MD der State Bank of India und ehemaliger MD & CEO von SBI Life, der den Schritt zur Börsennotierung von LIC geleitet hatte, als Berater ernannt, um den Börsengang zu starten.

Nach der Novellierung muss das Unternehmen, das nun dem Companies Act und dem SEBI Act (Post-IPO) unterliegt, wie jedes andere börsennotierte Unternehmen seine vierteljährliche Bilanz mit Gewinn- und Verlustzahlen erstellen und wichtige Entwicklungen öffentlich machen. Budgetänderungen des LIC-Gesetzes wurden mitgeteilt und das Versicherungsbüro wird in den nächsten Wochen den Embedded Value des Versicherers ermitteln.

Wie profitieren Versicherungsnehmer?

Wenn die Regierung den Versicherungsnehmern einen Rabatt von 10 % anbietet, wird die Marktkapitalisierung nach der Emission nach konservativer Schätzung wahrscheinlich etwa 10 Lakh Crore betragen und bis zu 15 Lakh Crore Rs betragen, sobald die eingebettete Bewertung bekannt ist. Gemäß der neuen SEBI-Regel muss LIC auf einem Rs 10 Lakh Crore Marktkapitalisierungs-Maßstab eine Emission von Rs 55.000 Crore (Rs 10.000 Crore plus 5% von Rs 9 Lakh Crore) vornehmen. Wenn die Marktkapitalisierung Rs 15 lakh crore beträgt, würde das IPO-Volumen Rs 80.000 crore betragen.

Obwohl es den Anschein hat, dass LIC-Versicherungsnehmer nach dem Börsengang einen niedrigeren Bonus erhalten würden als jetzt, sagten Quellen, dass dies möglicherweise nicht so sein wird: Der LIC wird neue Wege finden, denselben Bonus weiterhin anzubieten.

Die Preisgestaltung der Emission wird von entscheidender Bedeutung sein, insbesondere angesichts der bisherigen Erfahrungen mit öffentlichen Emissionen von zwei allgemeinen Versicherungsgesellschaften – General Insurance Corporation of India Ltd und New India Assurance Co Ltd –, die 2017 an die Börse gingen. Aktien von New India Assurance, die ursprünglich in der Bereich Rs 770-800, notieren jetzt bei Rs 161, während der Preis der General Insurance Corporation Aktien von Rs 912 auf Rs 174,60 gefallen ist.

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Beide Unternehmen gaben jedoch zwischen Juni und Juli 2018 eine Bonusaktie für jede Aktie aus, die zwischen Juni und Juli 2018 gehalten wurde. Das heißt, wenn ein Investor eine Aktie von GIC zu Rs 912 hätte, würde er / sie zwei Aktien im Wert von jeweils Rs 174,60 halten. Das würde immer noch einen Verlust von über 60 % seiner Investition beim Börsengang bedeuten.

Warum ist der Börsengang von LIC für die Regierung wichtig?

Die Notierung wird für die Regierung von entscheidender Bedeutung sein, um ihr Desinvestitionsziel zu erreichen, insbesondere wenn ihre Pläne zur Privatisierung zweier öffentlicher Banken und eines Versicherungsunternehmens noch nicht aufgegangen sind. Die Regierung strebt an, 1,75 lakh crore Rupien in der laufenden Fiskalpolitik aus dem Verkauf von Minderheitsbeteiligungen und der Privatisierung aufzufangen. Davon sollten Rs 1 lakh crore aus dem Verkauf seiner Beteiligung an Banken und Finanzinstituten des öffentlichen Sektors und Rs 75.000 crore als CPSE-Deinvestitionseinnahmen kommen. Es wird erwartet, dass der LIC-IPO die Unterschreitung dieses Ziels erreicht.

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Warum sollten sich Anleger darauf freuen?

In der Größe und Reichweite von LIC sehen die Marktteilnehmer großes Potenzial für zukünftiges Wachstum. Als größter Lebensversicherer des Landes mit einer Gesamtprämie für das erste Jahr von über Rs 1,84 lakh crore im Jahr zum März 2021 verfügt LIC über einen Marktanteil von über 66 %. Es hat 2,9 lakh Angestellte und ein Netzwerk von 22,78 lakh Agenten. Zum 31. März 2020 hatte es ein Gesamtvermögen von Rs 37,75 lakh crore und ein Eigenkapital-AUM von Rs 6,63 lakh crore.

Brancheninsider sagen, dass selbst wenn die 22-Lakh-Agenten eine zusätzliche Police pro Jahr verkaufen, dies ein enormes Volumen bedeuten wird. Außerdem ist LIC der größte institutionelle Investor in Indien und verfügt über ein riesiges Anlageportfolio, das große Anlagerenditen erzielen kann.

Selbst eine geringfügige Steigerung der Produktivität pro Mitarbeiter und Unternehmen pro Jahr für die nächsten Jahre würde zu einem Anstieg des Geschäftsvolumens führen, das über der tatsächlichen Größe einiger mittelständischer Versicherungsunternehmen liegt, sagte ein Marktexperte.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass LIC zwar eine Unternehmensstruktur anstreben und unabhängige Direktoren haben wird, aber weiterhin über die Staatsgarantie verfügen wird, die FPIs und anderen Investoren einen großen Trost bieten könnte. Dies bedeutet, dass der Staat ihm im Bedarfsfall Kapital zur Verfügung stellen würde.

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Für LIC besteht die Herausforderung darin, das große Agentennetzwerk effizient zu gestalten und auch seinen Marktanteil zu halten.

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