Erklärt: Warum die Übernahme von Arm Ltd durch Nvidia unter den Scanner fällt

Rivalen der beiden Unternehmen befürchten eine mögliche Aussperrung kleinerer Player, wenn Nvidia beschließt, das auf Kundenneutralität basierende offene Lizenzierungs-Geschäftsmodell von Arm zu bremsen.

Nvidia hat Arm Ltd von der SoftBank Group für 40 Milliarden US-Dollar übernommen.

Die 40-Milliarden-Dollar-Übernahme von Arm Ltd von der SoftBank Group durch den amerikanischen Chiphersteller Nvidia ist in eine Cloud geraten, wobei sowohl die britischen als auch die europäischen Wettbewerbswächter eingehende Untersuchungen der Transaktion eingeleitet haben. Dies kommt zusätzlich zu der Ankündigung der US-amerikanischen Federal Trade Commission im vergangenen Jahr, dass sie zusätzliche Informationen über das Abkommen einholen wird, um sicherzustellen, dass es nicht gegen die Wettbewerbsregeln verstößt, und erwartet eine strenge und langwierige Prüfung durch China. Die zunehmende Prüfung der Akquisition hängt von einer Reihe von Faktoren ab, einschließlich der Bedeutung für Konkurrenten und der zunehmenden Aufsicht der Gerichtsbarkeiten über strategische Sektoren.

Was ist der Nvidia-Arm-Deal?

Im September hatte Nvidia angekündigt, Arm von SoftBank für 40 Milliarden Dollar zu kaufen. Dies wurde der bisher größte Deal in der Halbleiterindustrie. Damals sollte der Deal den USA in ihren sogenannten Handelskriegen mit China in einem hochstrategischen Sektor wie der Halbleiterentwicklung und -fertigung einen Vorsprung verschaffen. Obwohl China seine Präsenz in der Halbleiterindustrie noch ausbauen will, kam es zu Protesten aus anderen Kreisen wie Südkorea und Taiwan, wo große Akteure negative Auswirkungen auf den Wettbewerb erwarteten. Laut Bloomberg haben sich Fusionen und Übernahmen in der Halbleiterindustrie im vergangenen Jahr auf 144 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt, was einen Konsolidierungsschub des Sektors markiert.

Wer ist gegen den Deal und warum?

Rivalen der beiden Unternehmen befürchten eine mögliche Aussperrung kleinerer Player, wenn Nvidia beschließt, das auf Kundenneutralität basierende offene Lizenzierungs-Geschäftsmodell von Arm zu bremsen. Als Lieferant von Chipdesigns und geistigem Eigentum für die meisten Akteure in der Halbleiterindustrie hat Arm eine beispiellose Reichweite bei Großkunden wie Intel, Samsung, Apple, Qualcomm usw. erreicht, von denen einige zunehmend mit Nvidia konkurrieren. Einer der jüngsten Gegner des Deals ist der britische Chiphersteller Graphcore, der neben verschiedenen anderen Investoren von Microsoft und Samsung unterstützt wird. Einer der frühen Entwickler von Arm in den 1990er Jahren, Hermann Hauser, der jetzt ein Investor in Graphcore ist, sagte gegenüber CNBC: Wenn Nvidia die Arm- und Nvidia-Designs in derselben Software zusammenführen kann, dann verschließt dies Unternehmen wie Graphcore vom Eintritt in den Verkäufermarkt und eine enge Beziehung zu Arm eingehen. Graphcore hat einen wichtigen Antrag bei der britischen Competition and Markets Authority (CMA) eingereicht.

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Worauf achten die Kartellbehörden?

Zusätzlich zu den Auswirkungen, die die Übernahme von Arm durch Nvidia auf seine Konkurrenten haben könnte, prüfen die Aufsichtsbehörden auch die Auswirkungen eines Deals dieser Größe auf die strategischen Interessen ihrer jeweiligen Rechtsordnungen. Für Großbritannien, das letzten Monat die Untersuchung des Deals eingeleitet hat, ist es die erste große Untersuchung der Wettbewerbsaufsicht nach dem Brexit. Die britische CMA hat auch bereits zuvor darauf hingewiesen, dass sie beabsichtigt, strategische Deals im Technologiesektor unabhängig von der Größe eines Deals genauer zu prüfen. Die beiden Unternehmen sagten auch, dass sie erwarten, dass der Deal von China einer harten und langwierigen Prüfung unterzogen wird.

Wie hat Nvidia auf die Bedenken reagiert?

Zum Zeitpunkt der Ankündigung des Deals hatte Nvidia in einer Erklärung festgestellt, dass Arm sein offenes Lizenzmodell weiter betreiben und gleichzeitig die globale Kundenneutralität wahren wird, die für seinen Erfolg von grundlegender Bedeutung ist Lizenznehmer. Die Unternehmen hatten in Erwartung einer behördlichen Prüfung einen Zeitrahmen von 18 Monaten für den Abschluss der Transaktion festgelegt.

Wie ist die globale Halbleiterindustrie geprägt?

Laut Gartner beliefen sich die weltweiten Halbleiterumsätze im Jahr 2020 auf 449,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 7,3 % gegenüber 2019 entspricht. Intel behauptete seine Position als weltweit führender Halbleiteranbieter nach Umsatz im Jahr 2020, gefolgt von den südkoreanischen Unternehmen Samsung Electronics und SK hynix auf Platz 2 und Nummer 3. Andere unter den Top 10 der Halbleiteranbieter nach Umsatz sind Micron Technology mit Sitz in Idaho, die kalifornischen Chiphersteller Qualcomm und Broadcom, Texas Instruments, das taiwanesische Unternehmen MediaTek, Kixoia mit Sitz in Tokio und Nvidia. Von den 449,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 entfielen 251,8 Milliarden US-Dollar auf diese 10 Unternehmen. Die Branche hat auch einen Konsolidierungsschub erlebt, dessen jüngste die japanische Renesas Electronics Corp. zugestimmt hat, den britischen Chiphersteller Dialog Semiconductor für fast 6 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Beide Unternehmen sind Zulieferer von Apple.

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