Erklärt: Wie sind die Fundamentaldaten der indischen Wirtschaft?
Nach seinem Treffen mit Ökonomen unterstrich der Premierminister die Stärke der wirtschaftlichen Grundlagen. Was bedeutet das? Und was ist Indiens Status?
Die Daten zu den meisten Variablen, die man als Fundamentaldaten der indischen Wirtschaft bezeichnen könnte, haben Schwierigkeiten. Premierminister Narendra Modi in Assocham, Neu-Delhi. Express-Foto von Tashi Tobgyal Am Donnerstag, nach einem zweistündigen Treffen mit einer ganzen Reihe von Ökonomen, Branchenexperten und Unternehmern, hat Premierminister Narendra Modi klang zuversichtlich über die Erholung der indischen Wirtschaft von einem 42-Jahres-Tief in Bezug auf die nominale Wachstumsrate des Bruttoinlandsprodukts.
Die starke Absorptionskapazität der indischen Wirtschaft zeigt die Stärke der grundlegenden Fundamentaldaten der indischen Wirtschaft und ihre Fähigkeit, sich zu erholen, sagte er, dass Sektoren wie Tourismus, Stadtentwicklung, Infrastruktur und agrarbasierte Industrie ein großes Potenzial haben, die Wirtschaft und zur Schaffung von Arbeitsplätzen.
Das Treffen des Premierministers und seine Erklärung am Donnerstag waren nicht nur deshalb von Bedeutung, weil sie im Vorfeld des am 1. Februar vorgelegten Unionshaushalts stattfinden, sondern auch, weil die indische Wirtschaft erneut ins Stocken geraten ist.
Die ersten Vorausschätzungen des Nationaleinkommens für das laufende Geschäftsjahr, die Anfang der Woche veröffentlicht wurden, ergaben, dass das nominale BIP 2019-20 voraussichtlich nur um 7,5% wachsen wird. Dies ist der niedrigste Wert seit 1978. Das reale BIP wird nach Abzug der Inflationsrate von der nominalen BIP-Wachstumsrate berechnet. Wenn also aus Gründen der Argumentation die Inflation für dieses Geschäftsjahr 4 % beträgt, dann würde das reale BIP-Wachstum nur 3,5 % betragen.
Der im Juli 2019 vorgelegte Unionshaushalt erwartete lediglich zur Veranschaulichung ein reales BIP-Wachstum von 8 % bis 8,5 % und ein nominales BIP-Wachstum von 12 % bis 12,5 % bei einer Inflationsrate von 4 %.
Welche Bedeutung hat der Satz „Grundlagen der Wirtschaft sind stark“?
Der Premierminister hat einen beruhigenden Satz wiederholt – der die starken Fundamentaldaten der indischen Wirtschaft unterstreicht –, der in der Vergangenheit oft von politischen Entscheidungsträgern verwendet wurde, wenn die Wirtschaft ins Stocken geraten ist.
Im Oktober 2017 beispielsweise wischte der damalige Finanzminister Arun Jaitley Fragen zu den Belastungen des Wirtschaftswachstums beiseite, indem er diesen Satz wiederholte. Zuvor, während des starken Rückgangs der BIP-Wachstumsrate im Jahr 2013, wiederholten sowohl Premierminister Manmohan Singh als auch Finanzminister P. Chidambaram denselben Satz.
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Auch weltweit ist dieser Satz ein Musterbeispiel.
Eine der berüchtigtsten Verwendungen dieses Satzes geschah, als am Morgen des 15. September 2008 – dem Tag, an dem Lehman Brothers (eine der angesehensten Brokerfirmen an der Wall Street) zusammenbrach und eindeutig die Große Finanzkrise ausrief – der damalige republikanische Präsidentschaftskandidat , Der verstorbene John McCain sagte Berichten zufolge, dass die Fundamentaldaten der US-Wirtschaft stark seien.
Ungefähr ein Jahr zuvor, im Dezember 2007, sagte der damalige US-Präsident George W. Bush gegenüber Reuters, dass die wirtschaftlichen Fundamentaldaten des Landes trotz des „Gegenwinds“ durch einen schwächeren Immobilienmarkt stark seien, und äußerte sich zuversichtlich in einen Plan zur Linderung der Subprime-Hypothekenkrise.
Was sind also die „Grundlagen einer Wirtschaft“?
Wenn man über die Fundamentaldaten einer Volkswirtschaft spricht, möchte man sich gesamtwirtschaftliche Variablen wie das Gesamt-BIP-Wachstum (real und/oder nominal), die Gesamtarbeitslosenquote, die Höhe des Haushaltsdefizits, die Bewertung der Landeswährung gegenüber der US-Dollar, die Spar- und Anlagequoten einer Volkswirtschaft, die Inflationsrate, die Leistungsbilanz, die Handelsbilanz etc.
Es ist eine intuitive Weisheit, diese Grundlagen einer Wirtschaft zu betrachten, wenn sie eine schwierige Phase durchmacht. Eine solche Analyse kann, wenn sie ehrlich durchgeführt wird, ein Gefühl dafür geben, wie stark die Belastung in einer Wirtschaft ist. Es kann die Frage beantworten, ob die aktuelle Krise nur eine überzogene Reaktion auf ein sektorales Problem ist oder ob mit der Wirtschaft etwas grundsätzlicheres nicht stimmt, dem dringend Aufmerksamkeit und Strukturreformen bedarf.
Ein Anstieg in einem 30-Aktienindex wie dem BSE Sensex könnte irreführend sein, wenn er nicht mit der BIP-Rate übereinstimmt. Ein Blick auf einen breiteren Aktienindex, beispielsweise einen BSE500, kann das Bild verbessern. Ebenso ist der Vergleich des Wachstums von High-End-Autos mit dem Nachfrageeinbruch nach billigen Kekspackungen nur von begrenztem analytischen Wert. Das liegt daran, dass diese Hochs und Tiefs größtenteils auf einen sektorspezifischen Faktor zurückzuführen sind, nicht auf einen gesamtwirtschaftlichen Faktor.
Um sich über die allgemeine Gesundheit der Wirtschaft sicher zu sein, muss man sich die breiteren Variablen ansehen. Auf diese Weise verringert man die Wahrscheinlichkeit einer falschen Diagnose.
Wie ist also der aktuelle Stand der Fundamentaldaten der indischen Wirtschaft?
Die Daten zu den meisten Variablen, die man als Fundamentaldaten der indischen Wirtschaft bezeichnen könnte, haben Schwierigkeiten.
Die Wachstumsrate – sowohl nominal als auch real – hat sich stark verlangsamt; jetzt auf einem Tiefststand von mehreren Jahrzehnten. Die Bruttowertschöpfung, die das Wirtschaftswachstum anhand der erzielten Einkommen abbildet, ist noch niedriger; und seine Schwäche in den meisten Sektoren, die traditionell ein hohes Beschäftigungsniveau generiert haben.
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Die Inflation ist gestiegen, aber der Trost ist, dass der Anstieg hauptsächlich auf vorübergehende Faktoren zurückzuführen ist. Allerdings könnte eine US-iranische Feuersbrunst einen starken Anstieg der Ölpreise zur Folge haben, und als solche könnte die inländische Inflation mittelfristig ansteigen.
Auch die Arbeitslosigkeit ist auf dem höchsten Stand seit mehreren Jahrzehnten. Nach einigen Berechnungen verzeichnete Indien zwischen 2012 und 2018 einen Rückgang der absoluten Zahl der Erwerbstätigen – der erste Fall in der Geschichte Indiens.
Das Haushaltsdefizit, das ein Indikator für die Gesundheit der Staatsfinanzen ist, liegt auf dem Papier in vertretbaren Grenzen, aber im Laufe der Jahre wurde die Glaubwürdigkeit dieser Zahl in Frage gestellt. Viele, einschließlich der KAG, sind der Meinung, dass das tatsächliche Haushaltsdefizit viel höher ist als offiziell akzeptiert.
Gegen den Trend ist das Leistungsbilanzdefizit in einem viel besseren Zustand, aber die Handelsschwäche hält an, ebenso wie die Schwäche der Rupie gegenüber dem Dollar; in der Rupie-Dollar-Frage kann jedoch argumentiert werden, dass die Rupie immer noch überbewertet ist und somit Indiens Exporte beeinträchtigt.
Während die Benchmark-Aktienindizes gestiegen sind und alle Aufmerksamkeit auf sich gezogen haben, hatten die breiteren Aktienindizes wie der BSE500 zu kämpfen.
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