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Das Wirtschaftspaket Atmanirbhar Bharat Abhiyan von Premierminister Modi: Hier ist das Kleingedruckte

Premierminister Narendra Modi kündigte die Atma-nirbhar Bharat Abhiyan (oder eigenständige Indien-Mission) an und sagte, dass seine Regierung in den kommenden Tagen die Details eines Wirtschaftspakets enthüllen werde – im Wert von 20 Millionen Rupien oder 10 % des indischen BIP in 2019-20 — zielt darauf ab, diese Mission zu erfüllen.

Das eigenständige Wirtschaftspaket der Indien-Mission von PM Modi: Hier ist das KleingedruckteDie Polizei von Pune hilft Migranten beim Einsteigen in private Busse vom Wagheshwar Parking Yard in der Nähe von Wagholi an der Pune-Ahmadnagar Road, um während der Sperrung aufgrund der Coronavirus-Pandemie am 12. Mai 2020 in ihre Häuser in Marathwada und Vidharbha zurückzukehren. (Express-Foto: Arul Horizont)

Am Mittwoch sagte Premierminister Narendra Modi, das Land solle die Covid-19-Krise als Chance sehen, wirtschaftliche Eigenständigkeit zu erlangen. In seinem Adresse an die Nation , betonte er die Bedeutung der Förderung lokaler Produkte. Er hat es genannt Atmanirbhar Bharat Abhiyan (oder Eigenständige Indien-Mission) und sagte, dass seine Regierung in den kommenden Tagen die Einzelheiten eines Wirtschaftspakets für dieses Ziel enthüllen wird, das nach Einbeziehung der frühere Erleichterungen angekündigt von Finanzministerin Nirmala Sitharaman und der RBI würde einen Wert von Rs 20 lakh crore haben – oder 10 Prozent des BIP im GJ20.





Ist das ein neues Paket?

Nicht komplett. Obwohl der Premierminister keine Details nannte, gab er an, dass diese Berechnung von Rs 20 lakh crore das beinhaltet, was die Regierung bereits angekündigt hat und die Schritte der Reserve Bank of India (RBI). Dies bedeutet, dass der Gesamtbetrag an zusätzlichem Geld – das ist mehr als das, was die Regierung selbst ohne eine Covid-Krise ausgegeben hätte – nicht 20 Lakh Crore betragen wird. Es wäre deutlich weniger.

Wieso den?

Das liegt daran, dass der Premierminister die Maßnahmen der indischen Zentralbank RBI in das Fiskalpaket der Regierung aufgenommen hat, obwohl nur die Regierung die Fiskalpolitik und nicht die RBI (die die „Geldpolitik“ kontrolliert) kontrolliert. Staatsausgaben und Maßnahmen der RBI sind weder identisch noch können sie auf diese Weise addiert werden. Nirgendwo auf der Welt wird dies getan, stellt Prof. NR Bhanumurthy vom NIPFP klar.



Zum Beispiel, wenn die USA angekündigt haben sollen, Hilfspaket in Höhe von 3 Billionen US-Dollar (Rs 225 lakh crore) bezieht sich nur auf das Geld, das von der Regierung ausgegeben wird – und es hat nichts damit zu tun, was die Federal Reserve (US-Notenbank) getan haben könnte.

Wird der tatsächliche Betrag, der von der Regierung ausgegeben wird, also weniger als Rs 20 lakh crore betragen? Wenn ja, um wie viel?

Eine grobe Schätzung legt nahe, dass die Entscheidungen der RBI seit Beginn der Covid-19-Krise zusätzliche Liquidität von Rs 5-6 Lakh Crore bereitgestellt haben. Fügen Sie dies hinzu Rs 1,7 lakh crore des ersten vom Zentrum am 26. März angekündigten fiskalischen Hilfspakets. Zusammen machen die beiden bereits 40 Prozent des 20-lakh-crore-Rs-Pakets aus. Das lässt eine effektive Menge von Rs 12 lakh crore übrig.




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Wenn die Regierung jedoch die Liquiditätsentscheidungen der RBI in die Berechnung einbezieht, könnten die tatsächlichen neuen Ausgaben der Regierung erheblich niedriger sein als 12 Lakh Crore.



Dies liegt daran, dass die RBI langfristige Anleihenkaufgeschäfte (langfristige Repo-Geschäfte oder LTRO, um Liquidität in das Bankensystem zu bringen) im Wert von jeweils 1 Lakh Crore Rs auf den Markt gebracht hat.

Wenn die RBI aus Gründen der Argumentation ein weiteres LTRO von Rs 1 lakh crore herausbringt, dann sinkt die gesamte fiskalische Hilfe um den gleichen Betrag.




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Das eigenständige Wirtschaftspaket der Indien-Mission von PM Modi: Hier ist das KleingedrucktePremierminister Narendra Modi spricht am 12. Mai 2020 vor der Nation.

Warum sollte das Paket der RBI nicht im Gesamtpaket enthalten sein?

Dies liegt daran, dass direkte Ausgaben einer Regierung – entweder in Form von Lohnzuschüssen oder direkter Leistungsübertragung oder Zahlung von Gehältern oder Zahlungen für den Bau eines neuen Krankenhauses usw. – die Wirtschaft sofort und notwendigerweise ankurbeln. Mit anderen Worten, dieses Geld kommt zwangsläufig bei den Menschen an – entweder als Gehalt oder als Kauf.

Aber die Krediterleichterung durch die RBI – das heißt, den Banken mehr Geld zur Verfügung zu stellen, damit sie der breiteren Wirtschaft Kredite verleihen können – ist nicht mit Staatsausgaben vergleichbar. Denn gerade in Krisenzeiten können Banken dieses Geld von der RBI und anderswo nehmen und es, anstatt es zu verleihen, bei der RBI zurückparken.



Genau das passiert gerade. Bei der letzten Zählung hatten indische Banken Rs 8,5 lakh crore bei der Zentralbank geparkt. In Bezug auf die Berechnungen hat die RBI einen Anreiz von Rs 6 lakh crore gegeben. Aber die Realität ist, dass es einen noch größeren Betrag von den Banken zurückbekommen hat.

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