Erklärt: So funktioniert das Risk-o-Meter für Investmentfonds - Februar 2023

Ab dem 1. Januar müssen Fondshäuser offenlegen, wie riskant ein bestimmter Investmentfonds ist, von „gering“ bis „sehr hoch“. Wie wird das Risiko berechnet und wie wird es den Anlegern helfen, fundiertere Entscheidungen zu treffen?

Investmentfonds, Investmentfonds-Riskometer, Investmentfonds-Risikofaktoren, Investmentfonds-Riskometer, Investmentfondssysteme, Investmentfonds-Risikozähler, Investitionen, Investmentfonds und RisikenDie am 5. Oktober 2020 bekannt gegebene Entscheidung von SEBI zum „Risk-o-meter“ trat am 1. Januar in Kraft.

Um Anlegern dabei zu helfen, eine fundiertere Anlageentscheidung zu treffen, hat die Kapitalmarktaufsichtsbehörde Securities and Exchange Board of India (SEBI) es Investmentfonds vorgeschrieben, den Systemen eine Risikostufe auf der Grundlage bestimmter Parameter zuzuweisen.



Die am 5. Oktober 2020 bekannt gegebene Entscheidung der SEBI zum Risk-o-meter trat am 1. Januar in Kraft. In ihrem Rundschreiben vom 5. Oktober verpflichtete die Regulierungsbehörde Investmentfondshäuser, das Risikoniveau ihrer auf einer sechsstufigen Skala von niedrig bis sehr hoch.

Wie funktioniert das Risiko-o-Meter?





Gemäß dem Rundschreiben vom 5. Oktober weisen alle Investmentfonds ab dem 1. Januar ihren Systemen zum Zeitpunkt der Auflegung eine Risikostufe zu, die auf den Merkmalen des Systems basiert.

Das Risk-o-Meter muss monatlich ausgewertet werden. Fondshäuser sind verpflichtet, das Risko-o-meter-Risikoniveau zusammen mit der Portfoliooffenlegung für alle ihre Systeme auf ihren eigenen Websites sowie auf der Website der Association of Mutual Funds in India (AMFI) innerhalb von 10 Tagen nach Geschäftsschluss offenzulegen jeden Monat.



Jede Änderung des Risk-o-meter-Messwertes in Bezug auf einen Plan wird den Anteilinhabern dieses Plans mitgeteilt, sagte SEBI.

Investmentfonds, Investmentfonds-Riskometer, Investmentfonds-Risikofaktoren, Investmentfonds-Riskometer, Investmentfondssysteme, Investmentfonds-Risikozähler, Investitionen, Investmentfonds und RisikenQuelle: SEBI

Inwiefern unterscheidet sich dies von der Risikostufe der älteren Kategorie?



Seit 2015 gibt es für Publikumsfonds eine Art Risk-o-Meter; die Schemata zeigten jedoch lediglich das Risikoniveau der Kategorie an, zu der sie gehörten. Sie spiegelten nicht das Risiko der einzelnen Systeme und ihrer jeweiligen Portfolios wider.

Daher trugen alle Large-Cap-Systeme – oder jede andere Kategorie von Systemen – bei allen Fondshäusern dieselbe Risikostufe (eine von fünf Risikostufen), die von SEBI der Kategorie zugeordnet wurde, zu der sie gehörten.



Dies hat sich mit Wirkung zum 1. Januar dieses Jahres geändert. Fondshäuser müssen nun eine Risikostufe aus sechs verfügbaren Stufen zuordnen – die Kategorie „Sehr hoch“ ist neu – nachdem sie ihren Risikowert aus ihren jeweiligen Portfolios berechnet haben.

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Da der Risikowert und die Risikoniveaus unter Berücksichtigung kritischer Parameter wie Kreditrisiko, Zinsrisiko und Liquiditätsrisiko im Falle eines Schuldenplans und Parameter wie Marktkapitalisierung, Volatilität und Auswirkungskosten im Fall eines Aktienprogramms sind Branchenexperten der Ansicht, dass das Risk-o-meter jetzt potenziellen Anlegern eine objektivere Einschätzung des Risikos eines bestimmten Plans ermöglicht.

Viele sind der Meinung, dass die frühere Kategorie Risk-o-meter in gewisser Weise irreführend war – die Kategorie Risk-o-meter hatte keine Verbindung zu den Systemen, und zwei Systeme von zwei verschiedenen Fondshäusern in derselben Kategorie würden das gleiche Risikoniveau widerspiegeln. obwohl sie sehr unterschiedliche Portfolios und Risikoprofile hatten.



Wenn nun ein System in derselben Kategorie eine höhere Rendite als andere erwirtschaftet, können Anleger herausfinden, ob es tatsächlich ein höheres Risiko eingeht als andere, um diese überragenden Renditen zu erzielen. In der Tat fügt dies eine weitere Informationsebene hinzu, um eine Anlageentscheidung zu treffen.

Wie wird die Risikostufe zugeordnet?

Welche der sechs Risikostufen – niedrig, niedrig bis mäßig, mäßig, mäßig hoch, hoch und sehr hoch – zutreffen würde, hängt vom Risikowert ab (weniger als 1 für geringes Risiko bis mehr als 5 für sehr hohes Risiko). für das Schema berechnet. Wenn also der Risikowert eines Systems kleiner als 1 ist, wäre sein Risikoniveau niedrig, und wenn es mehr als 5 beträgt, wird das Risiko auf dem Risiko-o-Meter sehr hoch sein.

Wie wird der Risikowert berechnet?

Für ein Aktienportfolio wäre der Risikowert ein einfacher Durchschnitt aus Marktkapitalisierungswert, Volatilitätswert und Auswirkungskostenwert.

Während der Marktkapitalisierungswert eines Portfolios auf dem gewichteten Durchschnitt der Marktkapitalisierungswerte jedes Wertpapiers basiert (5 für Large Caps, 7 für Mid Caps und 9 für Small Caps), wird der Volatilitätsrisikowert des Portfolios der gewichtete Durchschnitt des Volatilitätswertes jedes Wertpapiers (5 für tägliche Volatilität von bis zu 1 und 6 für mehr als 1).


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Der Impact-Cost-Wert, der ein Maß für die Liquidität ist, wäre der gewichtete Durchschnitt der Impact-Cost-Werte jedes Wertpapiers (5 bei durchschnittlichen monatlichen Impact-Kosten von bis zu 1; 7 bei den Werten zwischen 1 und 2; und 9 dafür oben 2).

Der Risikowert für das Schuldenportfolio wäre ein einfacher Durchschnitt aus Kreditrisikowert, Zinsrisikowert und Liquiditätsrisikowert. Ist der Liquiditätsrisikowert jedoch höher als der Durchschnitt aus Kreditrisikowert, Liquiditätsrisikowert und Zinsrisikowert, dann gilt der Wert des Liquiditätsrisikos als Risikowert des Schuldenportfolios.

Während der Kreditrisikowert des Portfolios mit 1 für AAA-Rating und 12 für Instrumente unter Investment Grade bewertet würde, wird das Zinsrisiko anhand der Macaulay-Duration des Portfolios bewertet (1 für eine Duration unter 0,5 Jahren und 6 für solche mit einer Duration von über 4 Jahren). (Die Macaulay-Duration ist die gewichtete durchschnittliche Dauer, die eine Anleihe gehalten werden muss, damit der Gesamtbarwert der erhaltenen Cashflows dem aktuellen Marktpreis der Anleihe entspricht.)

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Zur Messung des Liquiditätsrisikos von Systemen werden der Notierungsstatus, die Kreditwürdigkeit und die Struktur der Schuldtitel berücksichtigt (1 für PSUs mit Gsec- und AAA-Rating und 14 für Schuldtitel mit einem Rating unterhalb von Investment Grade und ohne Rating).

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